2024년 지구촌 경제는 '금리의 시간'
세계 경제 성장률 하향 조정...고금리 무게감 커져

'금리의 시간'.
다가오는 2024년의 세계 경제를 한마디로 표현하자면 이런 말이 될 것이다. 모든 경제 주체에게 고금리의 영향력이 절대적일 것으로 보인다. 워런 버핏은 \"중력이 지구의 모든 물체에 영향을 미치듯 금리는 모든 자산 가격에 영향을 미친다\"고 말했다. 이미 2023년부터 금리가 올라 짙게 깔린 안개처럼 세계 경제를 덮었다. 이어 2024년도 이 안개는 더 짙어지거나 혹은 유지될 만유인력 같은 힘이다.

미국 6%대 고금리 전망까지 나와

세계 경제의 성장률 예측은 시간이 갈수록 연속적으로 하향 조정되고 있다. 경제를 끌어내리는 고금리의 무게감이 점점 커지고 있다는 뜻이다.
2023년 10월 10일 국제통화기금(IMF)이 발표한 보고서에 따르면 세계 경제 성장률은 2022년 3.5%에서 2023년 3%로, 2024년엔 2.9%로 둔화될 것으로 예상된다. 특히 IMF는 2024년 전망치를 기존 3%에서 2.9%로 0.1% 낮췄다. 수치도 중요하지만 눈여겨볼 것은 전망치의 추세다. 경제분석을 하는 전문가들이 시간이 갈수록 둔화요인이 점증한다고 느끼는 것이다.
결국 2024년 경제에 가장 결정적인 변수는 미국의 금리다. 당초 연방준비제도가 2024년에 금리 인상 기조를 멈추고 금리를 조금씩이라도 하향 조정할 것이란 희망적인 관측에 힘이 실렸다. 그러나 멈추지 않는 글로벌 물가 상승과 전쟁 발발 등으로 상황은 반전됐다. 일각에선 6%대 고금리 얘기까지 나온다. 그런 극단적인 수준까지 가지 않으리라 믿지만, 고금리 기조는 최소한 2024년에 살아갈 우리 생활을 지배할 전망이다.
미국은 기준금리를 2022년 6월 1.75%에서 1년여만에 5.5%로 급격하게 끌어올렸다. 세계 경제에 미치는 여파는 크다. 소비는 위축되고 기대감은 떨어지고 있다.
미국이 고금리 시대를 열어젖힌 만큼 다른 나라들도 따라갈 수밖에 없다. 지난 몇 년 간 지구촌 사람들이 경험했던 저금리의 경제환경과는 상당히 다른 국면이 펼쳐질 것이다. 전 세계 국가에서 대출을 끼고 집을 산 소비자들은 매달 갚아야 하는 이자가 늘어날 것이다. 자영업자들도 가게를 내기 위해 빌린 대출의 금리가 높아져 소득은 줄어든다. 가처분 소득이 줄어들어 소비는 한층 더 위축되고 기업의 수익과 종업원들에 대한 보상이 줄어드는 악순환이 지속될 것이다. 시장이 위축되면 기업들은 돈의 가치가 올라가 투자를 꺼리게 되고 시간과의 싸움에 돌입하게 된다. 정도의 차이는 있겠지만 전 세계가 2024년 경험하게 될 일상이다.

통계 감추고 부동산 부실까지...中 경제 '아슬아슬'

전반적인 경제가 이런 가운데 지역적으로 분류하면 중국의 경제가 가장 주목할만하다. 중국 국가통계국이 10월 18일 발표한 2023년 3분기 국내총생산(GDP)이 전년 동기 대비 4.9% 증가해 시장 전망치를 웃돌아 한숨 돌린 상황이기는 하다. 일각에선 최악의 상황을 넘어 바닥을 찍었다는 분석도 나온다.
그러나 시진핑 1인독재 체제를 구축한 중국의 경제는 서구에서 '블랙박스'로 불릴 정도로 불투명하다. 실제 이번 분기에도 중국 정부가 가장 우려한다는 청년실업률은 2분기 연속 발표되지 않았다. 중국은 정부에 불리하면 주요 지표를 아예 발표하지 않는 국가다. 무엇을 숨기고 있는지 알 수 없어 불안감은 여전하다.
여기에 미국과는 기술 패권을 놓고 수세에 몰린 상황이다. 특히 부동산 부실이 중국 경제의 뇌관이란 분석이 많다. IMF가 2024년 중국 성장률 전망치를 기존 4.5%에서 4.2%로 낮췄는데 그 근거로 든 것이 부동산 부실 염려였다. 대형 부동산 개발업체 비구이위안의 채무불이행 위기가 불거지는 등 아슬아슬한 상황을 이어가고 있다. 한마디로 중국은 '양날의 칼'이다. 숨기고 있던 팩트를 내놓는 순간 2024년 세계 경제에 선물이 될지 폭탄이 될지 촉각을 곤두세워야 한다.
다음은 미국 경제다. 2024년 미국의 가장 큰 이슈는 '연착륙' 여부다. 앞서 말한 대로 2024년에 점진적인 금리 인하 시작과 이를 통한 연착륙을 기대하던 긍정론자들의 시각이 식지 않는 고물가로 조금 더 비관적으로 변했다. 지난 9월 FOMC가 기준금리를 동결했지만 점도표를 통해 연내 한차례 추가 인상 가능성을 내보였기 때문이다. 2024년 예상 금리 인하 폭도 기존의 절반인 50bp(2회) 인하로 대폭 축소해 최소한 2024년엔 큰 폭의 금리 인하는 확률적으로 낮아진 것으로 판단된다. 한마디로 연착륙이 가능하더라도 경제가 달아오르는 화끈한 모습은 보기 어렵다는 뜻이다. IMF 역시 이같은 모습을 지난 10월 보고서에서 'Stable but Slow'라고 복합적으로 표현했다. 한마디로 안정적인 경제, 즉 연착륙이 가시화되고 있지만 저성장 역시 확실해지고 있다는 뜻이다.

한국, 잠재성장률 하락 우려...구조개혁 절실

한국 경제는 이 같은 지구촌 경제의 움직임에 한 몸처럼 연동돼 있다. 고금리 시대를 이제 몇년간 감수해야 한다는 뜻이 된다. 지난 몇 년 간 견조한 성장률과 확대되는 자본시장을 즐겨왔다면 이제 반대 방향의 움직임이 시작됐다. 낮아지는 성장률과 위축되는 자본시장에 대응하는 삶을 살아갈 전략과 각오가 필요하다. 그런데 사실 고금리뿐이 아니다.
최근 경제협력개발기구(OECD) 분석에 따르면 한국의 잠재성장률이 2023년 1.9%로 처음으로 1%대에 들어설 것이라고 한다. OECD가 추정한 한국의 잠재성장률이 2% 이하로 떨어진건 처음이고 2024년에는 1.7%까지 하락할 것으로 봤다. 이 1.7%라는 수치는 미국보다도 잠재성장률이 낮아지는 것이다. 이창용 한국은행 총재는 \"현재 경제성장률이 잠재성장률보다 낮아 경기침체기가 맞다\"고 말했다. 저출산과 고령화에 따른 인구 감소, 기업의 발목을 잡는 규제, 혁신과 생산성향상을 막는 강성노조 등 구조개혁 없이는 화려한 대한민국의 전성기를 다시 맞이하긴 쉽지 않을 것이다.
결국 2024년은 단기적으로 고금리 지속의 고통과, 장기적으론 구조 개혁에 대한 갈등이 표출되는 시기가 될 가능성이 높다. 개인이든 기업이든 만반의 대비가 필요하다는 뜻이다. 물론 경제 상황의 호전 가능성이 전혀 없는 것은 아니다. 그러나 지난 몇 년 간 세계 경제가 향유했던 초저금리 시대로 곧바로 복귀할 가능성은 낮다. 상당 기간은 높은 금리 수준을 각오해야 한다는 말이다.
지금의 고금리 체제가 유지된다면 그때부턴 예측의 영역이 아닌 대응의 영역으로 봐야 한다. 예를 들어 개인투자자의 경우 성장주에 투자했던 돈들을 채권형 ETF에 돌려놓고 2~3년 증시를 쳐다보지 않는 것도 방법이다. 금융사들은 기대수익률을 낮추고 안정적인 운용으로 스탠스를 바꾸는 게 당연하다. 기업들은 레버리지는 최소로 축소하고 현금을 늘려 '4월 대란설'과 같은 풍문에도 대비할 필요가 커졌다.
이번 '대예측'엔 시대적인 패러다임의 변화를 읽는 통찰력이 숨어있다. 재테크를 통해 자산을 늘리고 싶은 투자자들에게는 지혜와 전략을 찾는 기회가 될 것이다. 생존을 위한 치열한 경쟁에 나선 기업에겐 새해 경영전략을 짜는데 길잡이가 됐으면 한다. 취업을 준비하는 사람들에게도 좁은 문을 뚫고 새로운 출발을 하는데 유용한 지침서로 활용되기를 바란다.

Chapter1 경제 확대경
2024년 트렌드: 계속되는 전쟁…고금리·고물가 일상화 가성비 → 가심비 → 時성비 ‘숏폼’ 대세
한국 경제: 2024 한국 경제 키워드 ‘저성장’ 12년 동안 계속 낮아진 잠재성장률
불안한 세계 경제: 두 개의 전쟁이 드리운 ‘암운’ 美 회복해도 힘겨운 세계 경제

Chapter2 2024 10大 이슈
아파트값 상승세 2024년에도 이어갈까: 집값 떨어질 요인은 별로 없어 국지적·지역적 양극화는 심화
코스피지수 3000 넘어 고공행진할까: 우상향 흐름 속 상황 따라 등락 불가피 반도체·자동차·인터넷, 상승세 이끈다
국제유가 얼마까지 갈까: 5차 중동 전쟁 발발하면 국제유가 150달러 돌파
러시아, 우크라이나 전쟁 종료 언제쯤?: 정전 합의 없는 불안한 분쟁 상태 전쟁 교착·장기化 우려 높아
한국 경제 방향키 쥔 ‘반도체’ 회복할까: V자보단 바닥 긴 ‘L자형’ ‘나이키’? HBM·첨단 패키징서 진검 승부
총선에서 여당 과반 의석 확보할까: 한 정당이 압도적 의석 차지 불가능 관건은 개혁 의지…야당에 ‘바람’ 불까
비트코인 다시 봄날 오나: 투자 혹한기 거치며 ‘어른’ 된 코인 짜릿한 롤러코스터 더는 없다?
중국 경제를 바라보는 의구심: 중국 경제 바라보는 의구심 ‘계속’ 일시적 회복·침체 반복되는 패턴
2차전지 대장주 에코프로 주가 다시 날개 달까: 폐배터리까지 아우르는 수직계열화 구축 원재료 가격 약세 장기화 가능성 낮아
고금리 시대 언제까지: 물가 안 잡히니 “Higher for Longer” 실질 중립금리 올랐나…인하는 ‘먼 길’

Chapter3 지표로 보는 한국 경제
소비: 인플레이션 잡힐까…‘소비’ 예측 가늠자 증가한 ‘초과 저축’ 덕분에 소비 여력 탄탄
물가: 여전히 잡히지 않는 고물가 기조 고물가·저성장 ‘스태그플레이션’ 우려
투자: 불확실성 높지만 반도체 투자 증가 고금리 여파에 건설 투자는 움츠려
국내 금리: 2024 연말 기준금리 3% 내려올 수도 녹록지 않은 ‘글로벌 경기’가 변수
원화 환율: 달러인덱스 2024 하반기 약세 전환 원화 약세 기조는 계속…하방 1240원
국제수지: 2024 경상수지 흑자 늘겠지만… 中 불확실성, 美 통화 정책 변수
고용: 고금리·차이나 리스크·경기 둔화 고용에 좋을 요인 하나도 없네~
노사 관계: 경기 침체 국면 노사 관계는 안정될 것 與, 의석 과반 확보해야 노동 개혁 추진
가계부채·재정수지: 주담대 증가세에 가계부채 ‘폭탄’ 22대 총선에 포퓰리즘 재정 가능성
지역 경제: 2023 모든 지표 高성장한 지역 ‘강원’ 전체 수치 역성장 ‘경기’ 2024에도 ‘흐림’
글로벌 교역: 대중국 수출 여건 회복 쉽지 않아 미국·EU 등 주요국 선거 ‘예의 주시’

Chapter4 세계 경제 어디로
국제환율: 달러 강세 기조…2024에도 계속된다 약세 일변도 엔화는 반전 가능성 높아
국제금리: 당분간 기준금리 5.5% 동결 가능성 금리 인하 시기는 2024 하반기 예상
미국: 고금리·고유가 부담에 성장동력 약화 상반기 중 경기 침체가 ‘기본 시나리오’
중국: ‘샤오캉’ 넘어선 ‘현대化’ 원년 2024 ‘글로벌 사우스 리딩 국가’ 자리 잡을까
일본: 2024년에도 1% 성장 일궈낼까 ‘관심’ 1달러 140엔대 엔화 약세는 언제까지?
유럽연합: 독일 침몰하면서 EU 활력 ‘스르륵’ 2024년도 1% 초반 미미한 성장
인도: ‘6% 이상 高성장’ 변치 않는 상수 지정학 갈등·총선이 변수 될 수도
브라질: 회복 넘어 ‘경제 대국’ 재도약 시동 글로벌 불확실성이 오히려 ‘호재’
러시아·동유럽: 전쟁 장기화에 성장동력 꺼지는 러시아 동유럽…물가 잡고 다시 한발 앞으로
동남아시아: 수출 부진·중국 위기로 성장세 둔화 동남아 인구 40% 인니 대선에 촉각
중동·중앙아시아: 국제유가 상승에 중동 산유국 ‘청신호’ 러시아 전쟁 속 성장 기회 얻은 중앙亞
중남미: 미친 물가·중국 위기·최악 가뭄까지 삼중고에 울상…아르헨티나 ‘역성장’
오세아니아: 스태그 공포 시달린 호주…안정세 기후위기 취약한 뉴질랜드 1% 성장
아프리카: 역대급 전력난에 멈춰 선 남아공 나이지리아 개혁 노력은 긍정적

Chapter5 원자재 가격
원유: 두바이유 배럴당 80~85달러 결국 사우디 감산 의지에 달렸다
농산물: 공급 부족은 이제 ‘변수’ 아닌 ‘상수’ 앞으로도 곡물 가격은 상승~ 또 상승~
금: 환율 효과·금리 상승에도 ‘효자 종목’ 2024 상반기보다 하반기 더 오를 듯
철강: 수요 3% 늘어나도 ‘기술적 반등’ 전반적인 수요 부진에 가격 약세
비철금속: 최대 수요국 중국 때문에 ‘계속 흐림’ 구리·알루미늄…공급 과잉 쭈~욱~
희유금속: 2022 ‘정점’ 2023 ‘안정’ 2024 ‘하락’ 리튬 가격 2028까지 계속 떨어져 전망도

Chapter6 자산 시장 어떻게 되나
1. 주식 시장
① 코스피 주도주: 기업 이익 ‘회복’의 길…반도체 올라타라 성장주 ‘랠리’ 가능…기회 잡아야
② 나스닥: 빅테크 ‘M7’ 생산성 혁신 주목 고금리 시대에도 ‘믿을맨’ 활약
③ 더 진화하는 ETF: 테마주 넘어 구조화 ETF로 진화 AI·반도체·원전주 담은 ETF 돋보여
④ 반등세 보이는 IPO: 상장 건수 ‘맑음’·공모 규모는 ‘흐림’ AI 인프라·로봇항공·헬스케어 ‘짱’
⑤ 가상자산: 비트코인 반감기…강세 패턴 반복할까 현물 ETF 美 증시 상장…새로운 시대

2. 부동산 시장
① 강남 재건축: 재건축 분양 인기 2024년도 이상 無 사업 초기 단지 투자 적극 노려볼 만
② 재개발: 서울시 신통기획 효과 돋보여 노량진·한남뉴타운 ‘금싸라기’
③ 신도시: 2024년 4월 개통하는 GTX-A 효과 수서·성남·용인·동탄 역세권 들썩
④ 전세: 입주 물량 줄고 전세대출 증가세 수도권 전셋값 상승세 돌아설 듯
⑤ 수익형 부동산: 상가·오피스텔 수익률 ‘흐림’ 자산가 러브콜 꼬마빌딩 ‘인기’

권말부록 어디에 투자할까
1. 주식
① IT·전자통신: 프리미엄 반도체·AI·자율주행 ‘주목’ IT·하드웨어 업체도 생성형 AI 참전
② 금융: 시장 불안할수록 주주 환원 매력 증가 비은행 M&A 땐 기업가치 변동성 확대
③ 화학·정유·에너지: 글로벌 시황 점진적 개선 국면 진입 인도 수출 비중 높은 업체 선별하라
④ 자동차·운송: 실적 대비 주가 아쉬운 ‘자동차’ ‘운송’은 아시아나 인수전에 촉각
⑤ 건설·중공업: 공급 가뭄 위기에 우는 ‘건설’ 공급자 주도 장세에 웃는 ‘조선’
⑥ 교육·문화: 2024년은 교육주 투자의 시간? 미디어는 ‘어두운 시기’ 지나간다
⑦ 소비재: 고금리·고물가에 지갑 쉽게 안 열려 극도의 ‘가성비’ ‘가심비’만 살아남는다
⑧ 제약·바이오: 2차전지 뒤이은 성장주는 바이오? 뷰노·루닛…‘의료 AI’ 관련주 ‘쑥쑥’
⑨ 중소형주: 기술력 갖춘 반도체 후공정 업체 눈길 B2B로 옮겨 간 챗GPT 열풍 주목해야

2. 부동산
① 아파트: 전세 수요 풍부한 ‘중가’ 아파트 압·여·목 신통기획 재건축 주목
② 상가: 서울 6대 상권 공실률 완연한 회복 ‘체험형 소비 콘텐츠’로 MZ 공략
③ 업무용 부동산: 지속되는 임대인 우위 시장 사옥 확보 목적 수요에 주목
④ 토지: 10년 만에 하락 전환 서울 땅값 반도체 클러스터 ‘용인’ 새로운 기회
⑤ 경매: 실수요자 ‘관망세’ 속 양극화 심해질 듯 상반기에 저평가 물건 노려라~