투자에서 가장 어려운 문제, 언제 매도할 것인가?
이에 대한 알렉산더 엘더의 명쾌한 대답

시장은 숨을 들이마셨다가 내쉰다. 즉, 상승하면 반드시 하락한다. 시장에서 즐거움을 맛보려면 시장의 리듬에 보조를 맞추어야 한다. 초보는 주식을 매수하는 법, 즉 숨을 들이마시는 법은 안다. 여기에 언제 숨을 내쉴지, 즉 언제 매도할지 알면 다른 사람보다 우위에 설 수 있다.

그렇다면 언제 매도할 것인가?
그냥 진입해서 ‘때가 되면’ 빠져나오겠다는 생각을 갖고 있지는 않은가?
알렉산더 엘더 박사는 매도에 대해 매수하기 전에 매도 계획을 수립하라고 조언한다. 그리고 성공적인 매매에는 명징함과 훈련이 필요하다고 말한다. 흐릿하고 우유부단하게 이리저리 흔들리는 수많은 트레이더와 투자자는 어려운 결정을 계속 미룬다. 사실 시간은 제한되어 있고 이런 식으로 결정하면 내일은 오늘보다 더 나빠진다.

매도는 크게 세 가지 범주로 나눌 수 있다. 시장가격보다 높은 목표가에 매도하기(이익매도), 시장가격보다 낮은 가격에 매도하기(손절매도), 시황이 변해 더 이상 보유하고 싶지 않아 목표가나 스톱에 이르기 전에 매도하기(‘엔진 잡음’ 듣고 매도하기)이다. 이 책에서는 이 세 가지 주요 매도 유형을 중점적으로 다룬다.
이동평균이나 엔빌로프처럼 수익 목표를 설정할 때 엘더 박사가 선호하는 도구들이 소개되며, 주봉차트와 일봉 차트에서 이동평균이 어떤 역할을 하는지, 과매수 영역과 과매도 영역을 판단하는 데는 어떤 것이 유리한지, 엔빌로프에 수익 목표를 설정했는데 상승 여력이 더 클 것 같으면 얼마나 더 보유해야 하는지 등 주식을 매수할 때 손실제한 수준과 수익 목표를 설정하는 방법에 대해 엘더 박사가 직접 매매한 차트와 함께 상세하게 설명되어 있다.


프로는 하락장에서도 이익을 취한다
공매도를 자세히, 본격적으로 다룬 국내 최초의 책

주가는 종종 하락한다. 모든 주식은 조만간 내려오게 되어 있다.
시장이 상승하고 하락하는 사이 대부분의 트레이더와 투자자는 시장 움직임의 절반만 활용한다. 매수에서 이익을 취하려고 하는 것이다.
하지만 공매도를 즐기는 프로들은 하락장에서도 수익을 취한다. 주가는 상승할 때보다 훨씬 빠른 속도로 하락하므로 공매도에 대해 잘 아는 트레이더들은 돈을 벌 기회를 두 배로 늘린다.
알렉산더 엘더 박사는 이 책의 3부에서 공매도에 대해서 집중적으로 다룬다. 공매도의 가장 기본적인 개념부터 주식 공매도하는 법, 선물, 옵션의 매도 포지션을 취하는 법까지 공매도의 모든 것을 저자가 직접 경험한 매매를 통해 상세히 설명하고 있다.
주식 공매도하는 법 파트에서는 초보들이 가장 많이 묻는 질문인 공매도할 주식 찾는 법, 천장에서 공매도하는 방법과 이 때 핵심인 자금 관리하는 법, 하락세에서 공매도하는 법과 차트에서 전략을 결정하고 전술적 계획을 수립하는 방법, 펀더멘털 분석으로 공매도하는 법과 펀더멘털 정보에서 특히 유의할 점 등을 깊고 자세히 파고들고 있다.


위대한 트레이더들의 무기는 바로 기록!
기록도 전략적으로 해야 한다

엘더 박사는 경험에서 배우는 최선의 길은 기록을 잘하는 것이라고 말한다. 기록하지 않으면 덧없이 흘려버릴 경험들이지만, 기록하면 확실히 기억으로, 그리고 교훈으로 남기 때문이다.
엘더 박사는 성공과 실패에서 가장 중요한 요소 증 하나로 기록의 품질을 꼽는다. 엘더 박사는 어떤 것을 기록하고 기록을 어떻게 활용해야 하는지 이 책에서 자세히 설명하고 있다.
2007년~2009년의 약세장은 이례적으로 격심했다. 2009년 3월 마지막 파도가 장을 휩쓸자 주식은 그야말로 헐값이 되었다. 이 약세장에서 살아남은 트레이더들은 매도 시기와 지점을 계획하는 일이 얼마나 중요한지 뼈저리게 깨닫게 되었다. 이 책의 마지막 장인 4부에서는 역사상 최악의 약세장으로 손꼽히는 시장에서 얻은 교훈들을 어떻게 타산지석으로 삼을지 살펴보고 있다. 알렉산더 엘더 박사는 지금까지 그동안 깨닫고 발견한 것들을 독자들에게 모두 전수하고 있다.


최적의 타이밍을 찾을 수 있는 전략을 배우자
최강의 방법은 연습문제

이 책이 특별한 또 하나의 이유는 각 부 끝마다 알렉산더 엘더 박사가 공들여 만든 연습문제가 있기 때문이다. 이 연습문제의 목적은 최상의 기회를 알려주고 최악의 리스크를 직시하며 실적을 추적하는 습관을 들이도록 하는 것이다. 따라서 여기에 실린 연습문제들은 단기간에 풀어버리는 문제들이 아니다. 시간을 두고 매일 몇 문제씩 풀어보고, 답을 확인하고 점수를 매긴 뒤에는 2, 3개월 그냥 두었다가 재시험을 봐서 점수가 오르는지 점검해야 한다. 알렉산더 엘더 박사의 “트레이딩도 공을 들인 만큼 수익을 거두기 마련”이라는 말을 떠올리자.


<추천사>

“엘더는 수익을 실현하는 방법과 손실을 제한하는 방법을 분명히 제시한다. 그는 매매 심리, 리스크 관리를 기술적 분석과 능숙하게 결합한다. 엘더는 시장 프로들이 가장 좋아하는 게임으로 우리를 안내한다. 바로 고평가된 주식을 공매도하는 것이다. 최근의 폭락에서 얻은 그의 매매 교훈들은 소중하고 실용적이다.”
- 존 J. 머피, 《금융시장의 기술적 분석(Technical Analysis of the Financial Markets)》 저자

\"《언제 매도할 것인가》는 매도와 공매도의 실용적인 기법을 제공한다. 알렉스는 특유의 느긋함과 유머로 리스크를 제한하고 수익을 보호하는 전략들을 꼼꼼하게 설명한다. 가장 마음에 드는 것은 포드 주가를 연구하면서 설명한 ‘엔진 잡음’ 부분이다. 알렉스는 천장과 하락 추세에서 공매도하는 방법들을 누구나 쉽게 익히도록 잘 설명하고 있다. 투자자나 투기자 모두를 위한 필독서다.
- 데이비드 와이스, 트레이더, 《임박한 매매(Trades about to Happen)》 저자

“알렉산더 엘더 박사는 트레이딩 업계에서 가장 존경받는 스승으로 손꼽힌다. 매매에 관한 수많은 책을 읽어보았지만 그의 책을 가장 귀하고 유용한 책으로 꼽고 싶다. 매도 시기나 하락에서 수익을 취하는 방법을 모르는 트레이더는 좋은 기회를 놓치고 쓸데없는 리스크에 노출된다. 《언제 매도할 것인가》는 진지한 트레이더, 투자자라면 반드시 읽어야 할 필독서다.”
- 에드 돕슨, Traders Press Inc. 설립자이자 전업 개인 투자자

머리말

1부 위대한 트레이더들의 무기

1장 매수
3대 영역 | 어느 트레이더의 도구 상자

2장 매매 심리와 리스크 관리
심리는 매매 도구다 | 리스크 관리

3장 훌륭한 기록이 훌륭한 매매를 낳는다
경험을 성공으로 바꾸는 기록 | 기본 업무, 트레이더의 스프레드 시트 | 매매 일지, 꾸준한 승리로 가는 열쇠 | 기록하기 | 매매 계획을 기록하는 방법 | 마그렛의 방식, 벽에 붙여라 | 실적 점수 매기는 법 | 2가지 매매 유형
1부 문제
1부 정답
성적평가


2부 매도의 모든 것

4장 목표가에 매도하기
이동평균에 매매하기 | 엔빌로프와 채널에서 매도하기 | 저항대에서 매도하기

5장 스톱(손절가)에 매도하기
철의 삼각지 | 시장가주문 또는 지정가주문 | 하드 스톱과 소프트 스톱 | 잘못된 자리 | 슬리피지 줄이기 - 1센트 더 좁게 | 닉의 스톱 - 하루 더 좁게 | 넓은 스톱을 사용할 때 | 스톱 옮기기 | 안전지대 스톱 | 변동성 - 감소 추격 스톱

6장 ‘엔진 잡음’에 매도하기
모멘텀 약화 | 단기 매매에서 ‘엔진 잡음’ 듣고 청산하기 | 장기 매매에서 임의 판단으로 청산하기 | 기업실적 발표 전에 매도하기 | 시장은 종을 울린다 | 신고점 - 신저점 지수로 매매하기 | 매도 결정 흐름도
2부 문제
2부 정답
성적평가


3부 주가 하락에도 이익을 얻는 공매도

7장 주식 공매도하기
첫 번째 공매도 | 천장과 바닥의 비대칭 | 천장에서 공매도하기 | 하락세에 공매도하기 | 펀더멘털 분석으로 공매도하기 | 공매도 종목 찾기 | 차주잔고

8장 개별 주식이 아닌 선물, 옵션 등 매도하기
선물 매도 | 옵션 매도 | 외환
3부 문제
3부 정답
성적평가


4부 최악의 약세장에서 얻은 교훈

9장 매도자가 돈을 번다
동굴에서 곰이 깨어나기 시작했다 | 심리 지표는 미리 경고한다 | 강세장의 천장 | 2007년 천장의 약세 다이버전스 | 거품은 꺼진다: MGM 리조트 인터내셔널 | 훨훨 나는 주식 공매도하기 | 약세장은 가치를 파괴한다 | 주 하락세의 주가 변동 때 진입하고 빠져나오기 | 하락 채널에서 매매하기 | 예기치 못한 상황에 대비하기 | 강세장에 저항 없고 약세장에 지지 없다 | 누구를 위하여 종은 울리나 또는 사냥개는 두 번 짖는다 | 버핏 씨는 너무 빨리 매수한다 | 불난 집에 부채질 좀 할까요? | 내리막길에서는 계속 공매도하라

10장 바닥을 찾아서
주식시장은 0까지 떨어지지 않는다 | ‘이중나선’은 매도 신호를 보낸다 | 파티가 끝날 무렵 아슬아슬하게 도착하다 | 내가 선호하는 주요 바닥 신호 | 매수 포지션 매도하기 | 비틀거리지 않는 상승세는 없다 | 공매도 사이렌

결론
수익처리 - 개인 배당 | 미래로 가는 길

감사의 글